宇信科技(300674)2022年年报点评关健假设：1)软件开发及服务：伴随大型银行的金融科技创新及数字化转型的持续推进，行业迎来蓬勃发展机遇，相应软件开发需求不断增加：公司凭借信贷、数据、渠道和监管等主要产品钱的综合竞争优势，聚焦发力大客户战略，预计20232025年该业务订单增速分别为17%、17.5%、17.5%。2)计算机系统集成及代理：受益于金融信创景气度持续提升，金融信创正逐步从金融机构的一般业务系统渗透至核心业务系统，带动商业银行对国产分布式架构建设需求持续增加，公司提供相应的T基础设施咨询及规划、T系统改造升皱等服务，预计2023-2025年该业务管收增速分别为24%、25%、25%。3)创新运营业务：公司持续开拓产业布局的深度与广度，业务场景应用进一步丰富，创新运营业务虽仍在发展初期却取得重大进展，目前已形成生态平台赋能和联合运营赋能双轮驱动，数字营销、数字零售信贷、数字普惠三大能力齐头并进的模式，预计2022-2024年该业务营收增速分别为40%、35%、35%。4)费用管控效果可持续，毛利率稳中有增。基于以上假设，我们预测公司20232025年分业务收入成本如下表：2022A2023E2024E2025E3147.53682.54327.05084.2款件开发及服务增速10.0%17.0%17.5%17.5%毛利率29.4%31.0%32.0%33.0%969.11201.61502.11877.6计算机系统集成及代理增速38.5%24.0%25.0%25.0%9.1%10.0%10.0%10.0%164.7230.6311.3420.3创新运营业务增速0.2%40.0%35.0%35.0%毛利率85.7%80.0%80.0%80.0%3.63.63.63.6其他业务增速88.0%0.0%0.0%0.0%68.3%55.0%55.0%55.0%4284.85118.36143.97385.6合计增速15.0%19.5%20.0%20.2%毛利率27.0%28.3%29.1%29.8%预计公司2023-2025年营业收入分别为51.2亿元(+19.5%)、61.4亿元(+20.0%)和73.9亿元(+202%)，归母净利润分别为3.9亿元(+55.2%)、5.0亿元（+28.0%)、6.2亿元（+23.0%)，EPS分别为0.55元、0.71元、0.87元，对应动态PE分别为34倍、26倍、21倍。请务必阅读正文后的重要声明部分2