万联证券WANLIAN SECURITIES证券研究报告|房地产2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E281108311879333422370432货币资金17653714599817378318777011%7%11%交易性金船资产150150150150营业成本2192282434602569312853984054301634803867毛利6188068418764908503487789310138621069961118850522%22%23%23%预付款项22556633006680274203税金及附加131211559416671185222732183233425935%5%5%5%其他流动资产218937242239267305289815销售费用7530826588369816流动资产合计13004011470747158381417469023%3%3%3%106250118750131250143750管理费用4744577063356668101471024610341104322%2%2%2%571571571571研发费用1238155916671852无形资产3714164615060%1%1%1%67676767财务费用3686596059966663129761497614976149761%2%2%2%其他非流动资产39683889888988898资产减值损失-1156001470464162467017503771926101信用减值弱失-122-240001197119711971197其他收益239312167185应付票据及应付账款1627042134452252552502124201623866687409109211671297净敲口套期收益0000412019535613565249627875公允价值变动收益000702609642713资产处置收益113000应交税费12992-4678-5001-55563469337580438214910725296929125031220834402312%12%13%13%流动负债合计842280103732910995201218562营业外收支607350350350长期借款242482182482222482252482353013793044171494575771657716577165771613%12%13%13%631383383383所得税费用8290910310601118705163516351635163净利润27011288273357037587114827312830741385265153430710%%10%10%19626421079322771224665618347207552417027063少数股东权益125927133999143398153923-33%13%16%12%3221923447923711104005798664807194001052414704641627865175637519348861531.732.022262022A2023E2024E2025E7422189208353562818285-12500-12500资本性支出-106-30-30-302022A2023E2024E2025E其他5218623866687409EPS1531.732.0222663724492-5862-5121BVPS16.4017.6119.0220.61债权船资0000PE9.408317.142674000PEG0280.630.43053168142-600004000030000PB0.880.820.760.70筹资成本-31216-13952-14707-16520EV/EBITDA10.639.427.87其他-142615000ROE9%10%11%11%-30152529313480ROIC4%4%4%5%5182-305392778513987第2页共3页