太平洋证券公司点评报告PACIFIC SECURITIES报告标题外市场上市，国内市场则预计将在2023年上半年上市。此外，公司推出了第一款分子诊断产品CL30全自动核酸检测分析仪，以及H60SCRP&SAA血细胞分析仪。此外，公司的智慧医疗业务在2022年也实现大幅增长。全年期间费用率略有提升，整体净利率稳中稍降2022年度，公司的综合毛利率同比提升028pct至56.25%，销售费用率同比提升1.93pct至21.65%，管理费用率同比提升0.24pct至6.64%,研发费用率同比提升1.66pct至17.08%，财务费用率同比下降1.53pct至-1.20%，主要系汇率变动影响所致：综合影响下，公司整体净利率同比下降0.53pct至13.35%。其中，公司继续保持高研发投入，全年研发投入2.98亿元，同比增长17.95%。其中，2022年第四季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为5838%、2147%、7.81%、18.98%、0.69%、8.81%,分别变动+3.85pct、-0.53pct、-1.14pct、-2.35pct、-0.32pct、+14.46pct。盈利预测与授资评额：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为20.74亿/25.28亿/30.46亿元，同比增速分别为19%/22%/20%：归母净利润分别为2.87亿/3.45亿/420亿元，分别增长23%/20%W22%;EPS分别为0.49/0.59/0.72，按照2023年3月31日收盘价对应2023年26.62倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：汇率波动风险，中美贸易摩擦相关风险，新品市场竞争风险，行业政策风险。2022A2023E2023E2024E营业收入（百万元）1742207425283046(+-%)6.4819.0621.8920.49净利润（百万元）2332873454200.6722.9820.3621.68掉薄每股收益（元）0.400.490.590.72市盈率PE)30.0426.6222.1118.17请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远