中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司，点评实现营收/归属中方净利润8.2/2.8亿元，yoy51.5%/38.2%。洛阳中硅多晶硅：22年生产/销售多晶硅6508/6585吨，销售收入/净利分别17.9/4.2亿元，yoy+104/269%。新收购巴基斯坦铜矿项目：22年公司收购俾路支省锡亚迪克铜矿项目3个采矿权。根据阶段性钻探成果估算，该项目铜矿石资源10.14亿吨，铜金属量327.87万吨，铜平均品位0.32%。后续公司将继续开展项目勘查工作，并开展项目开发可行性研究。旷产现货价格回升，中长期有望增利。2301较2204金属LME现货季度价格均值有所回升，其中锌环比+4.5%，铅环比+1.9%，镍环比+3.4%，铜环比+11.5%。短期增利预期强。中长期看，能源转型可能推动铜需求与价格持续上升。公司有望受益新收购铜矿投产。深耕印尼等“一带一路”国家市场。新签越南综合性钢铁基地建设、哈萨克斯坦阿赛乐米塔尔焦炉，印尼OB镍铁项目RKEF二期工程等项目。非钢工程领城看，公司把握海外非钢市场机会，成功签约束埔寨最高地标建筑一金汇大厦综合体总承包项目。治金工程强者恒孩：受益“双碳”驱动，22年新签治金工程合同颜1920亿元，同比高增21.7%，18-22年冶金工程浙签CAGR+14.7%,营收CAGR+18.9%。新能源业务狮狭步稳：2年公司新签淮南大通区孔店乡渔光互补光伏发电项目、秦创原•水光智造产业基地项目设计采购施工总承包等一批大型项目，市场份颜不断提升。生态环保工程持峡发力：22年公司新签长江黄石段生态环境导向开发项目(E00)宜宾市三江新区绿色低碳优势产业园项目一期、达州东部经开区生态智慧城综合开发这设项目（一标段）等一批高质量项目。价格可能长期上行盈利预测与授责建议：考虑到公司治金工程持续成长，资源开发业务潜力巨大，我们预计公司2023-2025年营业收入6904、8035、9287亿元，同比增长16.5%、16.4%、15.6%，归母净利涧122.1（预测前值111.6）、143.9（预测前值125.4)、167.9亿元，同比增长18.8%、17.8%、16.7%，对应Ps为0.59、0.69、0.81元。现价对应PE为6.28、5.33、4.57倍。维持“靖持”评级。风险提示事件：铜矿投产速度、产量不及预期，海外业务发展不及预期。请务必阅读正文之后的重要声明部分