中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES半导体●AMOLED显示驱动芯片进入品牌市场，打开未来成长空间。公司的AMOLED显示驱动芯片目前以智能手机二级市场为主，处于国内领先地位。公司于2022年下半年推出首款针对品牌市场规格设计的AMOLED显示驱动芯片，已经交付给面板厂及品牌客户验证，针对部分指标产品需要进一步修改，公司将于2023年推出针对品牌市场改版的AMOLED显示驱动芯片，公司进入品牌市场将打开AMOLED显示驱动芯片业务未来的成长空间。智能家电MCU、锂电管理芯片需求有望复苏，AMOLED显示驱动芯片进入品牌市场，我们预计公司23-25年营收为19.1323.8228.23亿元，2325年归母净利润为3.70/4.72/5.73亿元，对应的EPS为1.08/1.38/1.68元，对应PE为38.70/30.31/24.98倍。考虑公司作为国内MCU龙头企业，长期国产替代空间广阔，以及下游需求复苏，首次覆盖给予“买入”投资评级。风险提示：行业竞争加刷风险：下游需求复苏不及预期风险：新产品研发进展不及预期风险：新产品市场拓展不及预期风险。2021A2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）1,4941.6021,9132,3822.823增长比率(%)47.587.2319.4424.4818.52净利润（百万元）371323370472573增长比率(%)77.00-12.8614.5227.6921.30每股收益（元）1.080.941.081.381.68市표（倍）38.6244.3238.7030.3124.98本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共5页