平安证券莱特光电·公司年报点评■投资建议：OLED作为新一代显示技术，目前正在下游各细分领域全面拓展，而OLED核心发光材料长期以来由国外垄断，核心材科国产化率较低，因此下游细分市场拓展带来的增量市场以及核心材料国产化替代带来的存量市场为国内材料厂商提供了广阔的市场空间。公司选择OLED核心材料中的Pime和Host材料作为突破口，布局全面且合理，其中，公司Red Prime材料稳定供货下游头部客户并经历多次迭代升级，Green Host材料也已经完成了客户端的量产导入，公司产品得到下游客户的广泛认可，并具有较强的客户粘性。公司基本面良好，未来随着消费电子市场复苏，下游大客户需求恢复，公司的业绩增长空间较为可观。根据公司2022年年报和对行业发展趋势的判断，我们调整了业绩预测，预计20232025年公司净利润将分别为1.31亿元（原值1.35亿元人1.56亿元（原值1.62亿元人1.71亿元（新增），预计20232025年公司EPS分别为0.33元、0.39元、0.43元，对应2023年4月6日的收盘价，公司在2023-2025年的PE将分别为81.0X、67.8X、61.8X。我们认为，随着消费电子市场复苏以及新产品放量，公司有望回归正轨，维持对公司“推荐”评级。风险提示：(1)消费电子市场回暖不及预期：公司产品主要应用于消费电子终端，若消费电子市场特续低迷，可能对公司的业绩增长带来不利影响。(2)客户拓展不及预期：公司下游客户拓展速度若放缓，可能使公司面临对单一客户依赖度过高的风险。(3)产品迭代速度不及预期：公司产品研发节奏若慢于下游客户的产品迭代速度，可能会导致公司订单丢失，客户粘性减弱。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内客。