中邮证券CHINA POST SECURITIES期间费用率方面，2022年公司期间费用率为8.59%，同比-2.56ct,其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.56%、3.87%、3.21%、-3.06%，同比分别+0.47pct、+0.14pct-0.02pct、-3.15pct,其中财务费用率大幅下降，主要得益于人民币公司作为全球人造草坪行业领先企业，在技术、产能、渠道等方面优势突出。我们预计公司2023-2025年收入分别为28.55/34.64/41.87亿元，同比分别+15.5%/+21.3%/+20.9%：归母净利润分别为5.02/6.10/7.44亿元，同比分别+12.4%/+21.5%/+21.9%，PE分别为18/15/12倍，首次覆盖，给予“买入"评级。市场竞争加刷的风险：人造草坪国内外市场需求放缓的风险：新产品和新技术研发不及预期的风险：原材料价格大幅波动的风险。2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）24712855346441877.3%15.5%21.3%20.9%EBI TDA(百万元)508649776927归属母公司净利润（百万元）44750261074417.5%12.4%21.5%21.9%1.111.251.521.8520.4218.1714.9612.27市净率(PB)3.993.272.682.20EV/EBI TDA17.8712.8810.38请务必阅读正文之后的免责条款部分2