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公司点评报告SOOCHOW SECURITIES山西汾酒三大财务预测表2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2528633.413462936021526.02932.49639.686货币资金及交易性金融资产12,17614.65922.66962557.8089,074经营性应收款项457612.00714219税金及附加3.730存货8.1899.47711,18814941销售费用37744,712合同资产0000管理费用1,1671,0411,2021,429其他流动资产345406429405231823304.6694.80549885208财务费用33-248-389643长期股权投资76767676加其他收益タ1624因定资产及使用权资产22822,749投资净收益2000在建工程24728329%318公允价值变动000无形资产363380370364减值损失240000资产处置收益0000长期特摊费用0007,02910.5141344116.927其他非流动资产1,7001,7011,7011,700营业外净到收支9131338.217654247.091105231345416940142661546320,20524219减：所得税2.52732294.066短期惜款及一年内到期的非流动负债1313131353901022512,874经营性应付款项2.8123.6854835减少数股东损益767892125合同负债73763.44052736,7745314791912.749其他流动负债4.06483251008511391非流动负债103103103103每股收益-最新股本摊薄（元）4.366.4983110.4500000006,89%10.25513,03116,256租赁负债1616167.07810,5141332416558其他非流动负债8787871436820.3082432174.9175.9775.9777.14归属母公司股东权益1522322.21030.43940444归母净利(%26.6130.4231.1832.13少数股东权益3644425346591558730,97341,102收入增长%42.7530.3324.8522.1329.95538.21751.28165424归母净利润增长率(%2.5649.0327.9%25.822021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E经营活动现金流7.6453.80010,37611236每股净资产元12.4814.1619.4025.78投资活动现金流4.837-38%462-510最新发行在外股份（百万股）1,22012201,2201,220筹资活动现金流-183-931-19042.745ROIC%)40.8340.7036.903426现金净增加额2,6252,48380107,981ROE-摊薄%34.9135.6533.2931.52折旧摊销25929247.9740.7339.6037.18资本开支-156461508PE(现价&最新股本摊薄)56.0537.6129.392336营运资本变动2368-8643-1,861-3253PB(现价)19.5717.2412.589.47数据来源：Wd,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分
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