证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|公司动态报告有进一步下降的空间。我们分析：1)受益于主产品尤其是金针菇价格上涨，公司作为食用菌生产企业龙头，食用菌总产能和金针菇产能均居全国前列，消费改善下，我们认为食用菌行业景气度有望持续，公司收入和利润有望进一步增长。2)公司生产基地布局全国，且每个基地都有原料优势或市场优势，或两者兼顾，有利于公司食用菌生产成本的管控。考虑到这些因素影响，我们预计，2023-2025年公司的营业收入分别为23.29/23.93/27.34亿元，归母净利润为4.12/3.31/4.02亿元，EPS为1.01/0.81/0.99元，2023年4月11日股价10.58元对应23/24/25年PE分别为10.5/13.0/10.7X,首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示原材料价格波动风险，市场竞争加刷导致产品价格下降风险，销售价格及利润季节性波动风险。盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2025E1,5561,9702,3292,3932.73455158412331402-70.9%188.1%160.45-19.7%21.3%18.5%25.5%323%28.7%0.140.401.010.810.99ROE4.7%10.9%8.08.9%75.5726.4510.4613.0110.73资料来源：Wind,华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2