行业重大事件点评报告近日黄金价格备受关注，4月5日C0MEX黄金最高触及2049.2美元/盎司，几乎接近2020年8月创下的历史新高2089.2美元/盎司，COMEX黄金2023年一季度上涨8.8%，3月上涨8.2%。近三年，黄金价格走出“W”型走势，C0MEX黄金价格自2022年11月下探至1618.3美元/盎司后便迎来了近半年上涨，尽管其中有1个月左右的短暂调整，但依旧不改其上行趋势。黄金避险需求大幅增加。近半年黄金价格一路走高的原因主要系避险需求增加，以下四方面激发了黄金的避险需求：一是全球通胀高企，推升黄金避险需求；二是美国经济存在陷入衰退的可能，市场担忧美联储货币政策转向，美元会走弱：三是近期美国银行业出现“黑天鹅”事件，加剧了市场恐慌情绪：四是地缘政治不稳，俄乌冲突、以叙冲突使市场预期犹如惊弓之鸟，这一切都大幅推升了黄金避险需求，让“乱世黄金”价格大幅上涨。近三年黄金供应平稳，需求增长明显。根据Vorld Gold Council(世界黄金协会)数据显示，2020-2022年世界黄金总供给分别为4726.4吨、4682.4吨和4754.5吨，同比增速为-3.08%、-0.93%和1.54%，2020-2022年世界黄金总需求分别为3678吨、4012.8吨和4740.8吨，同比增速为-15.54%、9.10%和18.14%。目前，世界黄金仍处于供大于求的阶段，但随着2022年需求快速走高，黄金供需处于紧平衡状态。图1：2010-2022年全球黄金供应情况600020001900500018004000170016003000511.915002000140010001300120002010201120122013201420152016201720182019202020212022110010001000■金矿生产（吨）■生产商净套保（吨）■回收金（吨）一伦敦金银市场协会（美元/盎司）-右轴资料来源：Norld Gold Council网站(https://china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country),国开证券研2of4