容百科技(688005)2022年报点评Eastmoney Securities【投资建议】◆考虑到锂盐价格下行、正极加工费年降，我们调整了公司盈利预测，我们预计公司2023-2025年实现营收346、394、470亿元，同增14.93%、13.94%、19.27%,实现归母净利润16.9、24.1、36.9亿元，同增24.98%、42.77%、53.02,对应2023-2025年PE为19、13、9倍。考虑到公司为高镍龙头，新一体化成效显著，产线可横纵兼容，在手订单充沛以及新产品（钠电+LMFP)推进顺利，维持“增持”评级。2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）30123.0034619.8239446.0147045.37193.62%14.93%13.94%19.27%EBITDA(百万元)2110.242515.683392.994926.671353.231691.272414.633694.89元)增长率()48.54%24.98%42.77%53.02%EPS(元/股)3.003.755.368.1922.9219.0213.328.714.453.722.912.18EV/EBITDA14.7212.288.545.42【风险提示】◆原材料供应及价格波动的风险：◆市场竞争加刷的风险：◆下游客户相对集中的风险：◆产能扩张及利用率不足的风险散请阅滨本报告正文后各项声明2