民生证券零售周观点MINSHENG SECURITIES3月出口数据超预期，跨境电商Q1业绩表现亮眼2023年04月16日出口数据超预期，Q1出口同比增长8.4%，进口同比增长0.2%。海关总署4月13维持评级日发布数据显示，中国3月出口（以人民币计价）y0y+23.4%,1-2月yoy+0.9%:进口推荐同比+6.1%，1-2月同比-2.9%：贸易顶差6010.1亿元，1-2月为8103.2亿元。分出口国家来看，对欧盟、美国、日本出口等下降，对东盟出口增长，对”一带一路”沿线国家进出口增长16.8%，占进出口总值的34.6%，提升了3.5pct;对RCEP其他成员国进出口增长7.3%。分贸易品类看，机电产品和劳动密集型产品出口均实现增长，分别同比增长7.6%和5.7%。汽车、蓄电池、塑料制品等高于出口整体增速。吉宏股份发布2022年报及23Q1业绩预告：2022年营收稳步上升，互联网业务实现正向增长。2022全年公司实现营收53.76亿元y0y+3.83%,毛利率为40.69%，净利润为1.72亿元y0y-17.86%,整体费用率为32.3%；2023年Q1归母净利润预计0.65-0.7亿元y0y+51.63%-63.3%。从主营业务看，①2022年互联网业务实现营收31.06亿元yoy+10%,归母净利润1.97亿元yoy+14.53%。23Q1预计归母净利润y0y+103%-分析师刘文正110%;②包装业务实现营收1983亿元yoy-5.07%,归母净利0.91亿元y0y-8.08%。执业证书：S0100521100009从新业务看，①公司持续投入跨境电商SaaS服务平台，目前仍处于推广期和免费试用期，电话：13122831967影响归母净利润-1102万元：②国内电商业务扩展，产生经营性亏损约865.5万元。邮箱：liuwenzheng@mszq.com小商品城发布2022年报及23Q1季报：2022年营收实现较大增长，商品销售业分析师郑紫舟务占据主导地位。2022全年公司实现营收76.2亿元y0y+26.28%,毛利率为15.31%，执业证书：S0100522080003净利润为11.04亿元y0y-16.97%,整体费用率为11.5%：2023年Q1营收21.2亿元邮箱：zhengzizhou @mszq.comy0y+32.69%,归母净利润12.22亿元yoy+81.8%。2022年分业务看，@商品销售实分析师解慧新现营收49.5亿元/y0y+90.85%,毛利率为0.28%；②市场经营业务实现营收16.97亿元执业证书：S0100522100001y0y-29.19%,毛利率为43.31%；③酒店服务业务实现营收1.8亿元y0y+41.43%,④邮箱：xiehuixin@mszq.com展览广告实现营收0.8亿元y0y-33.1%,⑤其他服务营收4.2亿元y0y+20.3%。研究助理刘度菁周大福公告23财年第四季度经营数据，零售值同比增长14.2%。4月14日，周大执业证书：S0100122070036福公告截至2023年3月31日止三个月未经审核主要经营数据，集团零售值同比增长liuyanjing@mszq.com14.2%。其中，中国内地零售值同比+9.6%，占集团零售值的88.9%；中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+71.2%，占集团零售值的11.1%。按产品划分，黄金首饰及产品的表现优于珠宝镶嵌、铂金及K金首饰产品。中国内地的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰相关研究同店销售额同比-19.3%，黄金首饰及产品同店销售额同比-2.0%，中国香港及中国澳门的零售周观点：继续重点关注黄金板块高景气珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售额同比+99.2%，黄金首饰及产品同比+116.5%。度，朗姿股份一季报超预期-2023/04/09投资建议：推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物：不断推新与产品零售周观点：多家发布年度业绩，龙头彰显升级的珀莱雅：主品牌矩阵丰富、高端抗哀品牌布局线下医美机构的贝泰妮：深耕重组胶发展切性-2023/04/03原研发的龙头巨子生物。建议关注22年受疫情影响基数低、旗下玉泽品牌新推出“油.零售周观点：发改委发文支持消费基建，有霜”，品牌营销投放力度持续加码，佰草集品牌矩阵精细化梳理，销售数据有望边际改善助于丰富线下消费场景-2023/03/26的上海家化：业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展：业绩高弹性的制造端标的青松股份、.零售周观点：ChatGPT的API接口开放，嘉亨家化。建议关注电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。黄金珠宝板块推与助于提高电商服务商的运营效率-2023/03荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙，建议关注周大福、周大生、老凤祥等：看好近视防控市场19发展前景，推荐明月镜片；推荐内部改革和经营提效的区域性多业态零售龙头重庆百货，医美行业深报告：御风而行，光电医美如具备供应链和智能化系统优势的跨境出口电商华凯易佰。日方升-2023/03/15风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化点公司盈利预测、估值与评级EP5(元)PE(倍)代码简称(元)2022E2023E2024E2022E2023E2024E评级300896.SZ557.185.848.5912.16976546300957SZ贝妮121822483214.06493830603605.SH珀雅183.152713.494.135244688363.SH华生物110.422.61330554233600315.SH上海家化28.950.86125146342320科思服份5266228277327231916嘉亨家化23.671.021.551.992315126.19-12202315300592.SZ凯易佰28.420.721.151.54392518推荐600729.SH重庆百货26.5021727531412108推荐0.901.121.54655238资料来源：Wid,民生证券研究亮预测（注：股价为2023年4月14日收盘价）本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告民生证券MINSHENG SECURITIES行业定期报告/商贸零售目录1本周观点(2023.4.10-2023.4.14)31.1出口数据超预期，Q1出口同比增长8.4%，进口同比增长0.2%.31.2零售：吉宏股份发布2022年报及2023年Q1业绩责预告：2022年营收稳步上升，2C互联网业务实现正向增长41.3零售：小商品城发布2022年报及2023年一季报：2022年营收实现较大增长，商品销售业务占据主导地位…51.4珠宝：周大福公告23财年第四季度经营数据，零售值同比增长14.2%…………………………………62本周市场回顾(2023.4.10-2023.4.14)82.1行业表现………82.2资金动向：王府井买入额占商贸榜首，爱美客买入额占美护首位113本周行业资讯（2023.4.10-2023.4.14)3.1商贸珠宝：京东零售开启5年来最大组织变革123.2医美美妆：奈杜星球完成千万元的A轮融资134行业重点公司盈利预测及估值…155下周重要提示.6风险提示…插图目录……18表格目录…本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告