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中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评单位：百万元单位：百万元20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E1,1635,9178,23617,96719.72222,20527,4536976105营业成本15,61616,66518.20821,9632.6432.7432,9113.517税金及附加48111137154164179216262394444549存货1,8251,9472.1282,5661,3681,5781,7762.196合同资产416457515636研发费用376434444549其他流动资产1,0231,1231,2641,563200200200200流动资产合计6,87711,97013,22916,203信用减值损失9其他长期授资34374251资产减值损失-1.56700111111公允价值变动收益000固定资产3,5043.4423.4443.5023000在建工程43453453443423232323无形资产1,1181,4061,2661,139-1.4583611,0301,868其他非流动资产3,4772,0811,6851,288营业外收入000非流动资产合计8.5777,5116.9806.424营业外支出11115,45419,48120,20922,628-1,4483601,0291,8672,1355,6945,6126,10628730956070758299-1.4763677201,3072,8123,0013,955少数股东损益-45112240预收款项00-1.4313566981,267合同负债103113127157NOPLAT-1,2735718601,447其他应付款334334334334-1.260.320.621.13一年内到期的非流动负债524524524524其他流动负债9069911,0791,270流动负债合计6,88410,73111,03612,44520222023E2024E2025E2,5572,4842,4102,337433433433433营业收入增长率6.7%12.6%23.6%其他非流动负债1,8041,8041,804EBIT增长率-429.7%144.9%119.4%68.1%非流动负债合计4.7944.7214,6474.574-1221.6%125.1%96.2%11,67815,45215,68317,018归属母公司所有者杖益3.4553.6984,1735,216毛利率20.0%少数股东杖益320331353393净利率-8.2%1.%3.2%3.7754.0294.5265.609ROE15.4%22.6%15,45419,48120,20922,628ROIC-16.7%4.4%9.2%13.5%单位：百万元资产负债率75.6%79.3第77.6%75.2%20222023E2024E2025E197.4%271.5货238.3%199.7%1,0521,2131.4051,619流动比率1.01.11.21.3-6531,1621,5372.110速动比率0.70.91.01.1存货影响-95-123-180-439-2请务必阅读正文之后的重要声明部分
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