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2023-04-18-民生证券-卓然股份-首次覆盖报告:乙烯裂解设备龙头,受益于下游烯烃扩产

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民生证券MINSHENG SECURITIES卓然股份(688121)/轻工目录1公司概况:炼化设备行业标杆.31.1具有国际化竞争力的炼化专用设备提供商31.2公司股权相对集中,实控人持股比例为30%.31.3核心技术人员从业经验丰富,伴随企业成长队伍稳定性强41.4石化+炼油设备两大板块助力业绩快速增长………52炼化设备行业概况2.1炼化设备基本情况2.2石化设备产业链梳理1223石化设备竞争格局……133原油炼化行业情况….153.1国内炼油产能过剩,开工率偏低……153.2海外能源价格上张推动产能向国内转移……164烯烃行业扩产加速,设备端优先受益41"十四五”期间乙烯扩产加速………1842丙烯行业:受益于需求增长,资本开支稳步上行195公司竞争优势:模块化供货+规模化生产+客户资源丰富6盈利预测与投资建议.…6.1盈利预测假设与业务拆分22236.3投资建议.…247风险提示….25插图目录.…27表格目录….27本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告