证券研究报告长。考虑到新能源大基地建设加速、我国中东部能源保供和转型压力上升，为解决我国电力资源供需空间错配问题，我国特高压工程建设正重回上行周期，我们认为，由于特高压发展雪要以坚强主网作为支撑，除开广受关注的特高压工程外，超高压/高压主网建设也有望加速，根据“国家电网有限公司2023年第一批采购（输变电项目第一次变电设备（含电缆）招标采购)”货物清单，新疆、青海、甘肃、宁夏等西北地区750kV主网新建、扩建工程也在密集启动，高电压等级电力设备技术和招标门槛较高，市场格局和盈利水平较优，公司近年来成功实现500kVG1S和GL、750kV断路器和隔离开关等高电压等级产品拓展，有望为公司业绩贡献新增长亮点，特高压直流工程应用方面，例如公司GS产品于2020年成功中标±80OkV白鹤滩一江苏特高压直流工程，有望形成示范效应，助力公司在未来特高压直流工程中扩大营收，高压产品市占方面，例如在今年开标的“南方电网公司2022年主网一次设备第五批批次招标项目”中，公司组合电器中标金额达1.17亿元，市占高达37.7%，居于首位，新能漂快速增长和用能侧电气化进程加快将推动电网外电力设备需求较快增长，超级电容等新业务布局有望为公司开拓第二增长曲线。公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务，在国内以国家电网、南方电网等电网企业为主要客户，随着发电侧新能源快速发展，以及交通领域、工业领域和建筑领域“电气化”进程进一步推进，电网接入和电能质量提升等电网外的电力设备需求有望实现较快增长。公司一二次产品序列丰富，渠道开拓能力优异，在更为市场化的发电和用户侧有望展现更强的竞争力，同时，公司坚持探索功率型储能元件的应用，积极发展汽车电子电器、低压锂电、新型电源、储能、静止型电网主动支撑装置(SVG+)等相关业务，有望通过超级电容等新业务布局开拓第二增长曲线，例如，根据公司今年2月公告，公司将进一步收购烯晶碳能公司股权，推动超级电容器在汽车和储能等领域的应用，解决汽车“新四化”发展带来的高功率负载可靠供电问题和大比例新能源接入带来的电网稳定性问题，根据公司2023-001公告，烯晶碳能2023年收入预测为2.7亿元，实现净利润为1,850万元，2024年收入预测为8.77亿元，实现净利润为8860万元，未来有望打造公司的第二增长曲线，发达国家输配电网改造和亚非拉国家电力设施新建带来海外电力设备需求广阔空间，公司凭借广阔市场布局和强大笨合实力，有望成长为世界级电力设备企业。海外电力行业发展存在较大差异化，欧洲、北美洲等电力发达地区输配电设备运行多年，有较大的改造更换空间；东南亚、中东、非洲等地区电力基础设施建设落后，存在较大的新建业务机会，受益于近年来国内电力行业快速发展，以及特高压电网建设带来的输配电行业长足进步，我们认为国内输配电企业逐步实现了从“引进来”到“走出去”的转变，在国际市场竞争力不断增长。由于输配电行业的专业性和海外各国电力体制的差异化，我们认为涵盖一二次设备、EPC等多产品及解决方案的综合提供商更具全球竞争力，公司产品序列丰富，是目前输配电设备行请务必阅读正文后免黄条款部分2