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2023-04-17-山西证券--纺织服装行业周报：周大福发布23Q1经营数据，直营门店同店下滑显著收窄

2023-04-18 温**虎 23页 1.65M

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山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO..LTD.行业研究/行业周报3)4月12日LVMH(路或酩轩)公布了2023年一季度的主要财务数据。销售收入同比增长17%至210.35亿欧元，在有机基础上增长17%。分地区看，亚洲（除日本）一季度销售收入有机增长了14%，而去年第四季度则下降了8%，仍是LVMH集团的第一大市场。LVM州表示，预计复苏的中国市场将在2023年推动增长。美国市场一季度销售收入录得8%的有机增长，超出分析师预期。LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，这一增长归功于Sephora(丝芙兰)业务的强劲发展。受益于当地客户和国际游客的强劲需求，欧洲和日本市场持续向好。行情回顾(2023.04.10-2023.04.14)本周纺织服饰、家居用品板块均跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌1.17%，SW轻工制造板块下跌2.96%，沪深300下跌0.76%，SW纺织服饰板块跑输大盘0.4pct,SW轻工制造板块跑输大盘2.2pct。各子板块中，SW纺织制造下跌1.81%，SW服装家纺下跌1.02%，SW饰品下跌0.50%，SW家居用品下跌3.72%。截至4月14日，SW纺织制造的PE(TTM别除负值，下同)为17.35倍，为近三年的13.19%分位：SW服装家纺的PE为17.31倍，为近三年的40.66%分位：SW饰品的PE为20.87倍，为近三年的74.59%分位：SW家居用品的PE为23.66倍，为近三年的16.90%分位。投资建议：纺织服饰板块，23Q1裕元集团制造业务、丰泰企业、儒鸿23Q1营收同比分别下降18.1%、13.5%、36.2%,头部中游纺织制造企业1季度普遍承压。伴随下游国际品牌库存持续去化，我们预计纺织制造企业订单拐点在23Q2后出现。建议优选生产效率领先、规模优势显著、老品牌份额提升+新品牌持续拓展逻辑清晰的华利集团、申洲国际：本周牧高笛发布2022年业绩快报，受益于国内露营行业呈现爆发式增长，以及代工订单需求持续增长，公司营收与归母净利润同比分别增长55.52%、77.83%。建议关注运动户外用品标的新江自然、牧高笛。品牌服饰方面，根据汇客云，23Q1全国购物中心场均日客流1.91万人次，同比增长18%。本周安踏、特步最新零售流水数据显示，23Q1旗下品牌零售流水均有明显恢复，且在保证零售折扣环比改善情况下实现库存的进一步改普，23Q2复苏有望延续。建议关注安踏体育、李宁、特步国际、61度。黄金珠宝方面，受益于珠宝需求占比最大的刚需婚庆需求恢复，叠加高线城市悦己需求，以及金价稳中有升，我们看好珠宝板块全年的表现，建议积极关注周大生、老凤样。家居用品板块，本周，箭牌家居发布2022年年报，智能产品收入降幅优于整体，占公司营收比重提升至25.1%，核心智能品类智能坐便器销量同比增长2.5%，价格小幅下降3.4%至1657元台。预计23Q1由于渠道库存影响，营收业绩端尚存压力，预计2023全年营收、业绩同比增长均处于15%25%区间。看好我国智能坐便器渗透率的持续提升与公司在智能卫浴领域市场份额的扩张。建议关注箭牌家居，同时建议关注智能晾晒头部企业好太太。进入23Q2,315活动期间前端订单有望向家居企业工厂出货端转化，叠加上年同期疫情影请务必阅读最后一页胶票评级说明和免责声明