本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES有望创新高：长期看，依托现有教研优势，公司将完善数字化人才职业培训与职业学历教育的双轨发展布局，有望贡献业绩增量。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.34/2.55/2.89亿元，对应PE为28/26/23X,考虑IT培训市场竞争格局分散与持续扩容，赛道优异，未来公司有望受益于市占率与利润率的双提升。给予公司一定的估值溢价，我们给予公司2023年35倍PE估值，对应目标价为20.7元，维持“买入-A”评级。目风险提示：行业竞争加剧、人才流失、招生不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E主营收入663.9802.8985.91,112.31.259.876.8180.8234.2255.0288.90.190.450.580.630.723.013.333.974.595.302021A2022A2023E2024E2025E86.636.828.426.123.05.55.04.23.63.111.6%22.5%23.8%22.9%22.9%6.3%13.5%14.6%13.8%13.6%0.1%0.0%0.0%0.1%0.0%ROIG-39.0%-40.9%-60.0%-54.9%-69.2%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2