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中邮证券CHINA POST SECURITIES·盈利预测与投资建议公司亏损持续收窄，仍将处于改苹红利释放期，市场化激励制度持续推进，公司内部活力逐渐增强，叠加市场环境修复，内外部催化充足，后续潜力仍大。我们预计2023-25年归母净利润分别为5.4/7.4/10.1亿元，对应23-25年EPS分别为0.19/0.26/0.36元，对应当前股价PE为71/52/38倍，采用FCFF估值法，维持公司权益价值为486.99亿元，对应目标价为17.28元，给予“买入”评级。·风险提示：市场竞争加刷风险：原材料成本变动风险：政策超预期风险。2022A2023E2024E2025E1320214688162551794310.3811.2610.6610.39EBI TDA(百万元)1260.591881.042276.692811.45归属母公司净利润（百万元）352.29544.87744.181011.8354.5154.6636.5835.970.120.190.260.36109.0570.5151.6237.97市净率(PB)2.862.752.612.44EV/EBI TDA28.6318.7914.9511.56请务必阅读正文之后的免黄条款部分2