HWABAO SECURITIES事件：2023年4月18日，国家统计局公布了2023年一季度及3月份的经济数据：初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.0%，比上年四季度加快0.3个百分点。3月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-2月份加快1.5个百分点：环比增长0.12%。一季度，服务业增加值同比增长5.4%，比2022年四季度加快3.1个百分点。3月份，全国服务业生产指数同比增长9.2%，比1-2月份加快3.7个百分点：服务业商务活动指数为56.9%，业务活动预期指数为63.2%，整体上看，服务业复苏力度较强。一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%，去年四季度为下降2.7%。3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，比1-2月份加快7.1个百分点：环比增长0.15%。一季度，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1%，与上年全年持平。分领域看，基础设施投资增长8.8%，制造业投资增长7.0%，房地产开发投资下降5.8%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户)环比下降0.25%。一季度，货物进出口总额98877亿元，同比增长4.8%。其中，出口56484亿元，增长8.4%：进口42393亿元，增长0.2%。3月份，进出口总额37094亿元，同比增长15.5%。其中，出口21552亿元，增长23.4%：进口15542亿元，增长6.1%。对此，我们的点评如下：1.2023年一季度经济总量略超预期2023年一季度，随着瘦情防控政策优化，疫情的响也逐步消退，国内经济进入向上修复阶段，中国2023年一季度GDP同比增速有所回温，达4.5%，较2022年四季度环比增长2.2%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%：第二产业增加值107947亿元，增长3.3%：第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。经济总量的超预期是受到“三驾马车”的共同拉动。2023年一季度消费、投资和出口的总量均有所改善，其中社会消费品零售总额同比增长5.8%，较去年四季度上涨6个百分点：全国固定资产投资同比增长5.1%，与去年四季度持平，仍保持较高增速：一季度，货物出口增长8.4%，其中3月份出口增长23.4%。虽然经济总量超预期，但是结构上仍有待改善。华宝证券2/7