三维化学(002469CH)首次覆盖优于大市样玉其他21121线00%2%京康工业科三公公司资科来源：WND,公司公告，海通国际·分项业务预测主要假设：(1)残液加工类和醇醛酯类：2022年经济下行，公司销售的化工品受供需影响降价，但2022年能源价格上升，成本上升。我们认为，2023年残液加工类和醇醛酯类的收入和毛利率或恢复。我们预计2023-2025年残液加工类的收入增长分别为25%,12%和10%，预计2023-2025年醇醛酯类的收入增长分别为15%，12%和10%。(2)工程总承包：我们预计2023-2025年原工程总承包（除氢能、熔盐储能和稀土顺丁橡胶EP℃外)保持每年10%的收入增长，叠加氢能、熔盐储能和稀土顺丁橡胶EPC的持续发力，总工程总承包业务20232025年的收入增长分别为47.19%、56.8%和51.74%，(3)工程设计和其他收入：我们预计2023-2025年工程设计每年保持5%的收入增长，预计其他收入每年保持10%的增长，(4)产品销售：我们预计原产品销售（除稀土顺丁橡胶催化剂外）每年保持10%收入增长，叠加稀土顺丁橡胶催化剂的销售助力，总产品销售20232025年收入增长分别为10%、36.77%和47.18%。18Apr20232