目录1、Q1经济超预期，服务生产好于工业生产.32、生产：服务业生产改善快于工业生产…43、褪去“报复性消费后，社零仍超预期…54、固定资产投资增速小幅回落4.1、基建：关注渐一批政策性金独工具，Q2增速或达12%…74.3、制造业：增速回落，非典型朱格拉周期5、迎接复苏，看好消费、基建126、风险提示.….12图表目录图1：Q1实际GDP同比为4.5%…33图3：居民可支配收入实际增速低于GDP…图4：居民储着率仍高…4图5：出口当月数据可以理解为过去三个月订单的集合……4图6：工业生产温和修复5图8：服务消费好于实物消货5图9：餐饮、金银珠宝、汽车改善较快…5图10：消费或开启第二轮修复…66图12：一二线消费玫善好于三四线.6图13：失业率小幅下滑…7图14：中型企业从业人员PM回落7图15：1-2月广义基建增速12.2%…8图16：电热燃水、铁路运输改善较快…图17：4月水泥开工仍向上9图18：3月挖机开工小时数同比正增…9图19：4月沥青开工小幅回落图20：建材价格相对稳定……图21：3月商品房销售实现正增长图22：定金及预收款延续救善…图23：4月商品房销售回落.…图24：4月房企拿地意愿较弱.…图25：房地产建安和房地产投资分化….图26：土地购置费可能下行、拖累房地产投资….图27：制造业投资增速下滑…图28：70%制造业的投资增速下滑…表1：多地提前储备政策性金融项目…9请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/15