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国联证券202120222023E2024E2025E202120222023E2024E2025E1,9611,9842,1372,3991,0401,5772,2943,2454,3648011,40418713,558营业成本5258061,1622.1708593135256税金及附加68167389509832营业费用100138195276371其他237184105管理费用240353505714960●2,1463,9174,5825,744财务费用67长期股权投资1947资产减值损失-233212610667公允价值变动收益00000在建工程0100无形资产4415314712337318152其他非流动资产10036337314の203428615814217729671609549营业外净收益34362,3634.6455,2536,35326232046465185014090032453648061,3181,764242303432606791其他205507712956少数股东弱益611587091,21414512,0312720220243345484633长期带息负债13长期应付款00●00其他161686868202120222023E2024E2025E175767370688412901,5242,1002787营业收入48.03%5162%45.50%41.43%34.50%少数股东权益45143229350508EBIT53.64%58.55%40.65%股本220245245245245EBITDA52.30%20.79%5428%37.07%27.97%资本公积7702,3252,3252,3252,325归母净利润49.41%10.19%42.30%40.23%30.60%445g301,3321,8581,4793,3563,72942534,93749.48%4886%49.37%50.02%5027%2,3634,64552536,3537,724净利率23.30%1924%1882%18.66%18.12%ROE15.36%756%987%12.41%1429%现金流量表ROIC43.52%36.04%25.59%29.09%31.16%202120222023E2024E2025E净利润242303432606资产负债37.41%27.76%29.01%33.06%36.08%2244555957流动比率3.023.233.162832.64财务费用92822.712.40223存货减少-68-222120-157营运资金变动143397429-4801.311.15126126126其它1163321281651743.142072282.432.61160912360.440.340.440.510.5734430000长期投资00每股收益1411.98其他-850.65-0160.370.g61.505.8513.10142715.9118.06债权融资137000096.406148438433.57其他1,509527514816.616.075.444.80881,3986478-101EV/EBITDA60.4140.76384128.1121971508822EV/EBIT65.6746.9143.0230.6823.462请务必阅读报告末页的重要声明
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