核心观点中信期货CITIC Futures■地产投资及新开工面积特续改善中，新增投资增速自2022年以来首次转正，2023年1-2月份房地产新增投资同比增长16.6%，实现自2022年2月以来的首次负增长转正，恢复到2021年末的增长水平，但相比2021年的地产投资增速仍需观察后续进一步的恢复。房屋新开工面积降幅收窄，1-2月份为-9.4%，房屋开工及地产投资相比2022年情况较好，但尚不及2021H1水平，■挖机整体销量尚无明显回转，但拐点预期明显。2023年2月挖掘机销量降12%，降幅有所收窄，挖掘机开工小时数同比增加61%，实现较大的涨幅，即使对比2019-2021年的同期数据也仍有较大张幅。挖掘机销量和开工小时数有密切的联动关系，伴随开工小时数的增长，对后续挖机销量有较强持续改善预期。2月挖机出口增长34%，内销同比减少33%，出口仍是主要出货渠道但增速放缓。另外从CME对主要挖掘机制造业企业统计来看，3月挖掘机销量25578台，好于此前预期额25000台，同比下降31%，环比增长19.2%，其中内销同比下降47.7%，外销同比增长10.9%，相较于2月数据有所下降.■工程机械海外需求以亚洲和欧洲为主，北美增长较为显苦。从2023年1-2月挖湿机出口数量上来看，亚洲和欧洲占比约71%，是海外主要的需求来源，其中对欧洲的出口数量较高、出口金额较低，主要系对挖掘机机型的需求结构差异。从增长来看，包括加拿大、美国和墨西哥在内的北美地区增长最为显著，2023年1-2月出口数量增长193%，欧地区增长35%，亚地区增长12%，其他地区需求表现相对较弱。出口金额变化与出口数量略有不同，北美地区的出口金额增速弱于出口数量，欧州和亚匠洲的出口金额增速强于出口数量，主要系欧洲和洲对中大型挖机的需求较大，而特别是东南亚对大型挖掘机的需求，而美地区以小挖需求为主2