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中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评单位：百万元单位：百万无会计年度20222023E2024E2025E会计年度20222023E2024E2025E1,1892,1342,6936,649管业入14,74418,60222,103000011,16412,70B15,334应收账款4717277688471181012预付账款117133155161销售费用378595783931209238277287546642810963000068991251491,3672,9593,4952,0767516045093,3515,6006,85211,43B0004988111132-1100022222212,22512.34912.46512,059-16-16-1616在建工程6,0625.2774.492627627627721399263-5,4952.091其他非流动资产22,73722.60522,49922,414营业外收入171717非流动资产合计41,79640.87339,96839,26177资产合计45,14746.47246.82050,699-5,4855972,1014.86310.7098.9128,415所得税-1.316252583应付票据89101118122净利润5974.280应付账款1,0211.1621.3561,402-223100000-4,1475941,B394.2584868731,1021,309NOPLAT-2,5911,3472,3814,728604604604604-1.870.270.831.92一年内到期的非流4,1814,1814,1816367308941,03917,B6018,36017,16617,072会计年度20222023E2024E2025E3,6253.3183,0112,704成长能力000-30.20%79.60%26.20%18.80%14.09314.09314.09314,0932740.60%-139.60%100.60%98.60%17.71817.41117.10416,797733.60%-114.30%131.50%35,57735.77134,27033,8699,54210,67012,50916,767-36.00%13.80%20.30%30.60%4163净利率-50.80%9.90%19.40%所有者权益合计9,57010.70112.55016,830ROE-43.30%5.50%14.70%25.30%45,14746.47246,82050,699ROIC-16.60%6.30%12.B0%21.90%单位：百万元7B.80%77.00%73.20%66.80%会计年度20222023E2024E2025E342.10%301.80%240.60%174.60%2082.6205,7030.20.30.40.7-1,1242,5573,6285,9360.40.7-29-10管运能力423-273-640.20.30.40.4282154210应收账款周转天数231514其他影响628211-207-191应付账款周转天数323132-1,734-261-261-43467-2,367-380-353-50510000-1.870.271.92其他长期资产变化62311992710.091.592.581,588-1.413-2.708-1,3134.314.825.657.571,697-441-2,104-804-462-421-374P/E-100000P/B3-2,B55-510-183-135EV/EBITDA-1559758-2请务必阅读正文之后的重要声明部分
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