中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业点评报告/家用电器行业一、Q1内销超预期增长产业在线发布家用空调产销数据，2023年3月家用空调生产1767.3万台，同比增长5.9%，销售1844.2万台，同比增长7.4%，其中内销出货1048.2万台，同比增长19.3%，出口出货796.0万台，同比下降5.1%，库存1868.1万台，同比下降5.6%。2023Q1家用空调累计销售4277.7万台，同比增长5.2%，其中内外同比+16.7%和5.4%。三月份增长幅度和一季度基本趋同，内销实现高增长。由于进入了生产旺季，行业整体生产热度较高。从排产数据来看，二季度行业整体排产同比增长约14.3%，其中内销上涨23.4%。从零售端来看，3月份空调零售增速环比12月有所回落，但随着疫情抑制的需求释放及地产市场回暖带来的需求增长，空调零售有望保持稳定增长，奥雏云网数据显示，2023年3月份空调线上、线下零售量同比6%和7.95%。出口方面，同比增速下降幅度有所收窄，但由于欧美经济衰退、需求萎缩，出口实现同比增长还有一定的不确定性。22销量■23销量一22增长率一23增长率20000.50.415000.30.210000.10500-0.1-0.2-0.33456789101112图3：2022、2023空调出口（万台)及增长率(%)■22销量■23销量一22增长率一23增长率■22销量■23销量一22增长率一23增长率120080%90020%80015%100060%70010%80040%6005%5000%60020%4005%4000%30010%20020%20015%10020%25%123456789101112123456789101112请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免黄声明。2