东方证券ORIENT SECURITIES小熊电器年报点评一精品化战略深化，公司业绩持续超预期投资建议适当调整公司毛利率、费用率假设，预测公司2023-2025年归母净利润分别为4.995.64/6.66亿元（此前预测2023-2024年为4.865.43亿元），对应每股收益为3.203.6214.27元。结合可比公司2023年平均市盈率25倍，考德到公司精品化战略特续深化、年轻化品牌定位逐步形成以及内部组织变革藩地，未来成长性突出，给予公司2023年28倍市盈率估值（给予可比公司溢价率10%),对应目标价89.63元，维持“增持”评级。表1：可比公司2023年平均市盈率为25倍最所价格元)每股收益（元）市盈率公司代码2023年4月19日2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E苏泊尔002032SZ530924025628531622.0820.76186016.78九阳股份002242.SZ166209706911324.0816991477飞科电器603868SH780014722127633353033524283123.40利仁科技001259SZ28531200881.131352385325125152108北鼎股份300824SZ10330500140300382070717934762754最大值5303717934762754最小值7.020.76169914.77平均数27.3536.8724.7620.71数据来源：Wnd,东方证券研究所风险提示·品类创新不及项期的风险。行业竞争加剧的风险。原材料价格大幅上行的风险。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2