证券研究报告■主业稳使，国际业务快速发展：(1)电视刷业务：2023年已播/在播剧集《我可能遏到了救星》《向风而行》《去有风的地方》《春日暖阳》《春阁梦里人》《恩爱两不疑》共六部，整体播出情况表现亮眼，目前多个项目已进入采购流程。《有风》表现强劲，开播当日湖南卫视收视破29，截止目前累计播放量35.3亿，豆瓣8.6分。3月“华策香港之夜”发布2023新剧片单，储备有《一路朝阳》《我们的翻译官》《三分野》《国色芳华》《太平年》《承欢记》等多题材多类型刷集。(2)电形业务：2023Q1参投电影《流浪地球2》《熊出没之伴我熊芯》上映，累计票房40.28/14.95亿元，豆瓣评分8.47.1分，票房口碑俱佳。2023年储备《寻秦记》《我的朋友安德烈》《燃冬》等电影。(3)国际业务：作为国内最早“出海”的民营影视公司，公司与YouTube、Netflix等近20家国际性平台深度合作，创建50多个“华刷场”，截至2021年，每年海外出口影视刷份颜位居全国影视企业第一。截止目前，Youtube粉丝攻1500万，三大SNS平台(Facebook、Twitter、lns)粉丝数破1700万，广告分账超400万美元。展，创新业务增长强劲。截止2022Q3,公司货币资金及交易性金融资产约46亿元，充沛现金储备支撑公司加注“影视+科技”投资和A1GC布局，我们预测公司2022-2024年归母净利润为4.05/5.54W6.69亿元，对应EPS为0.21/029/0.35元/股，PE为42.3/30.9/25.6X,维持“买入”评级。■风险提示：内容市场表现不达预期、制作成本/项目开发进程收入确认不及预期风险、存货减值、核心人才流失、应收账款减值、政策风险、行业竞争、估值中枢下移、市场风格切换等风险。请务必阅读正文后免责条款部分2