行业点评报告SOOCHOW SECURITIES1.单季度交付再创新高，终端价格下调单车净利润短期承压2023Q1特斯拉单季度交付延峡新高，海外市场贡献重要增量。2023Q1特斯拉全球交付42.29万辆，同环比分别+36.39%W+4.34%;其中Modl3N交付412180辆，同环比分别+39.57%W+6.20%,Model S/X交付10695辆，同环比分别-27.36%137.63%，季度交付中包括租赁车辆22357辆，占比5.3%，环比+1.54ct,分地区来看，中国市场销售（交强险口径)136999辆，同环比分别+25.81%W+12.26%,占总交付比例为32.40%；海外市场销售285876辆，同环比分别+53.34%W+7.43%.图2：特斯拉分地区交付量/万桶454540320155100012020Q22020012020Q32020042022Q4202301■中回市场■海外市场数据来源：公司季报，东吴证券研究所数据来源：公司季报，交强险，东吴证券研究所2023Q1营收收入同比增加，降价形响下毛利率同环比下滑。1)营收方面，2023Q1特斯拉营业总收入为233.29亿美元，同环比分别+24.38%/-3.07%；其中汽车销售总额199.63亿美元，同环比分别为+18.40%/-6.31%，汽车销售业务收入193.99亿美元，同环比分别为+19.80%/-6.32%，汽车租赁业务收入5.64亿美元，同环比分别为-15.57%/5.84%,2023Q1能源收入15.29亿美元，同环比分别+14821%/+16.72%；服务及其他收入18.37亿美元，同环比+43.63%W+8.00%,2)利润方面，2023Q1公司归母净利润为25.13亿美元，同环比分别-24.26%/31.84%，归母净利率10.77%，同环比-7.00pct/4.39pct.国3：特斯拉分业务营业收入亿美元30060%50%200100%40%30%20%10050%10%0%00%-10%2020Q1202204202301202103202120220220220420220320230130%■服务及其他收入/亿美元■能源收入/亿美元■汽车销售收入/亿美元一汽车销售毛利率一总收入Yoy一能源业务毛利率一服务及其他毛利率数据来源：公司季报，东吴证养研究所数据来源：公司季报，东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分