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2023-04-21-首创证券--光伏设备行业深度报告：追光而遇，沐光而行

2023-04-21 毛**搜 61页 2.85M

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首创证券行业深度报告·证券研究报告CAPITAL SECURITIES目录1需求：以制造业的降本提质曲线，满足持续的能源需求1.1比价优势是光伏需求持续高增长的决定性因素1.1.1工艺技术进步助力降本提质，光伏已实现发电侧平价1.1.2光储一体化弥补光伏短板，储能成本下降经济性突显31.1.3传统能源价格高企，光伏比价效应突出1.2各国政策助力需求可持续增长，平抑波动…1.2.1国内：“双碳”目标下的光伏电站投资…51.22国外：能源转型大势所趋，各国积极参与71.2.3国内外政策促进行业健康稳定发展，光伏需求后劲十足91.3产业链价格下探助力近期需求提升…1.3.12022年硅料价格高企，抑制下游需求.1.3.22023年硅料新增产能释放带动全产业链价格下行，刺激下游需求高增长101.4需求空间：国内外需求向好，预计23年全球新增装机增速超45%…1.4.1国内：预计2023年新增装机达130GW101.4.2国外：欧美装机市场需求旺盛，预计23年全球新增350GW112.1化工属性下的强周期行业，价格下行周期已开启.…2.1.1硅料生产属于周期性行业.142.1.2硅料下行周期关注企业成本控制能力…2.13产能释放周期，硅料价格拐点已至.…152.2颗粒硅量产，重点关注品质突破.…172.2.1颗粒硅作为新兴技术路线，具有更大的降本空间，品质仍有待提升172.2.2重点关注颗粒硅品质突破进展183硅片：两超多强格局形成，供应链管理的重要性提升…193.1技术扩散，供应链的重要性提升193.1.1多晶到单晶实现技术替代，技术扩散…193.1.2设备和耗材成为关键因素，供应链重要性提升193.2硅料供给增加带动产业链降价，产业链利润重新分配3.3大尺寸、薄片化为变革趋势，N型硅片引领长期方向243.3.1大尺寸有效降本增效，182和210渗透率不断提升243.3.2薄片化有利于降低硅耗，N型技术助力薄片化趋势254电池片：技术变革势不可挡…264.1新兴技术发展迅速.…264.1.1PERC电池为当前主流电池，未来提升空间有限4.1.2 TOPcon与PERC产线兼容性高，目前主流的变革方向，274.1.3HT电池转换效率潜力大，未来降本方向明确.…284.1.4IBC电池移除正面栅线，更契合分布式场景.…304.1.5HBC、HPBC、ABC等多技术叠加电池有望进一步提高效率314.1.6钙钛矿电池效率天花板更高，生产工艺尚待突破.…324.2电池新技术推动辅材与设备的创新与迭代…334.2.1电池片发展带动焊带升级，MBB/SMBB迎合降本需求334.2.2POE胶膜性质更佳，N型产业化推动需求释放.344.2.3光伏银浆.35