国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES图1：天孚通信营业收入及增速（单位：百万元、%）图2：天孚通信单季营业收入及增速（单位：百万元、%）■营业收入（百万元）■营业收入（百万元）140070%350120%1200300100%100025080%80020060015040%4001005020%002016201720182019202020212022资料来源：公司公告，Wind,国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wid,国信证券经济研究所整理图3：天孚通信归母净利润及增速（单位：百万元、%）图4：天孚通信单季归母净利润及增速（单位：百万元、%）■归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）450140100%40012080%3501003002502004-20%50-10%-40%0-20%2016201720182019202020212022资料来源：公司公告，Wid,国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wid,国信证券经济研究所整理图5：天孚通信单季度毛利率、净利率变化情况图6：天孚通信单季度三项费用率变化情况兴一毛利率25%研发费用率■管理费用率■销售费用率60%50%20%40%15%30%10%20%10%0%资料来源：公司公告，Wid,国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wid,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容