目录1、2022全年业绩稳健，2023Q1利润端超预期31.1、分产品看：家纺各美产品收入均下降，家具产品收入增加…31.2、分渠道看：线下经营受疫情扰动承压，但拓店仍稳步进行…2、盈利能力稳中有升，营运能力良好……52.1、盈利能力：毛利率稳中有升，降本增效下2023Q1净利率提升52.2、营运能力：家具业务增长导致存货提升，现金流整体良好…73、盈利预测与投资建议7图表目录图1：2022年公司实现收入53.14亿元（-7.75%)…3图2：2023Q1收入为12.40亿元（-3.62%)…3图3：2022年公司归母净利涧为5.74亿元(-19.59%)3图4：2023Q1归母净利涧1.77亿元(+11.13%)…图5：2022年家具产品增速为6.50%…图6：2022年家具收入占比持续提升.…4图7：2022年直营、其他渠道收入下降幅度较大…5图8：2022年美国收入占比提升.…5图9：2022年直营净拓46家，加盟净拓135家5图10：2022年直营和加盟店数均上升…5图11：2022年被芯美、家具毛利率均持续提升……图12：2022年各渠道毛利率均有所提升6图13：2022年公司期间费用率提升1.60pct7图14：公司2022年与2023Q1毛利率稳步提升…图15：2023Q1存货规模环比玫善…图16：2023Q1应收账款周转天数同比增加5天7表1：2022年家纺各美产品收入均下降，家具产品收入增加（单位：亿元)…………4表2：2022年线上和线下各渠道收入均下降（单位：亿元)…4表32022年线上和加盟渠道毛利率分别提升2.09/1.39pct（单位：亿元)6表4：2022年被芯类、家具毛利率分别提升1.45/0.04pct（单位：亿元)6请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/11