本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES公司快报/金山亦公目推出国内首个类ChatGPT协同办公应用4月18日，金山办公宣布即将推出WPS AI(基于大语言模型下的生成式人工智能应用)，将最先应用于新一代在线内容写作编辑工具“轻文档”，并将陆续嵌入金山办公全线产品。轻文档本身以专业的编辑能力、丰富的插入功能与清爽的使用界面为亮点。接入WPS AI”后，A!生成的内容可以直接嵌入到文档正文，并能按照当前文档所能支持的格式进行实时渲染，同时也支持多轮对话，通过多次、连续自然语言的输入控制内容的生成，进一步提高创作效率。金山办公副总裁姚冬表示，WPS AI'”未来发展将锚定三个战略方向：1)A1GC,辅助编辑、改写、润色，帮助用户生产更优质的文章。2)阅读理解和问答，基于已储备的语料做问答式的交互，辅助阅读和知识检索。3)人机交互，基于大语言模型技术去做下一代基于自然语言的人机交互，用自然人类语言给软件下命令、提要求。目投资建议：金山办公是国内领先的办公服务厂商，受益于行业信创持续推进，叠加A1技术提升产品智能化体验，我们预计公司2023-25年实现营业收入52.00/69.17/91.15亿元，归母净利润15.77/21.62/27.17亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价515.59元，相当于2024年110倍动态市盈率。目风险提示：核心技术研发不及预期：产品推广和产业生态建设不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E3,280.13.885.05,200.36.917.09,115.41.041.31,117.51,576.52,162.02,716.92.262.423.424.695.8916.8819.0821.2124.0927.492021A2022A2023E2024E2025E117.32109.16131.0795.5776.0515.8313.9821.3218.8016.4931.7%28.8%30.3%31.3%29.8%14.3%13.6%17.1%20.9%23.1%0.1%0.2%0.3%0.4%0.6%ROIG184.4%26.8%17.4%18.7%18.0%