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2023-04-23-平安证券-芯原股份-在手订单充足，看好IP授权业务潜力爆发

2023-04-23 么*汀 4页 704.12K

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平安证券芯原股份·公司季报点评■投资建议：公司是国内半导体P龙头企业，主营业务为一站式芯片定制业务和半导体P授权业务。公司产品下游应用广泛，包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等，主要客户包括成熟的芯片设计公司和DM、新兴的芯片设计公司，以及系统厂商、大型互联网公司等。我国致力打造自主可控的半导体产业链，P需求不断提升，公司不断丰富P种类，加强先进工艺P服务，抢占市场份额，推动业绩增长。我们维持公司2023-2025年的归母净利润预测分别为1.45亿元、1.81亿元和2.31亿元，2023-2025年的EPS分别为0.29元、0.36元和0.46元，对应4月21日收盘价的PE分别为312.8、249.6、195.5倍，维持“推荐”评级。■风险提示(1)半导体P技术迭代升级风险。若公司在新技术的开发和应用上无法持续取得先进地位，或将导致公司行业地位和市场竞争力下降，从而对公司的经营产生不利影响。②)供应商EDA等工具授权风险。如果由于国际政治经济局势剧烈变动或其他不可抗力因素，供应商停止向公司进行EDA技术授权时，将对公司的经营产生不利影响。（③）半导体IP授权服务持续发展风险。若公司无法持续拓展新客户和继续与存量客户维持合作，则半导体P授权服务存在难以持续发展的风险。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内客。