上海证券行业周报速冻食品：看好行业景气提升。速冻食品及预制莱行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制莱消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业。冷冻烘培：行业需求向上。商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分，冷饮店、家庭烘焙、线上烘焙店等新的烘焙消费业态出现，进一步丰富冷冻烘培产品应用场景，我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。商制品：格局优化，看好龙头公司内生外延。卤味行业中小企业逐步出清趋势下，行业龙头扩张逻辑顺畅：同时卤制品龙头深耕主业、对外投资，内生外延以延续扩张节奏，龙头份颜有望持续提升，进一步强化竞争优势。布2022年年度报告，公司实现营业收入68.83亿元，同比增长15.01%:实现归母净利润9.76亿元，同比增长5.10%：实现扣非归母净利润8.47亿元，同比增长6.07%。产品瑞，“个性化”、“差异化”需求初显，健康、安全、消费升级需求高涨。渠道瑞，当前零食行业渠道变革进入白热期，新型终端如零食量贩店等有望为行业带来新发展动能，零食折扣连锁行业红利有望持续。后续建议关注零食赛道个性化新品出新速度和渠道拓展动能。■本周陆股通资金动向：本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品20.25%、伊利股份16.17%、重庆啤酒8.78%。本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1564.55亿元、五粮液465.86亿元、伊利股份285.76亿元。■投资建议：白酒：建议关注四条主线：)复苏趋势明显，确定性较强：古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等：2)品牌效应显著，全年稳中有进：责州茅台、五粮液、泸州老窖等：3)经济回暖带动商务和宴席复苏：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等：4)经济复苏，公司管理提放：金种子酒、老白干酒等。啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。软饮预测：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。测味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味夹厨等。冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘培油脂龙头南侨食品等。