摘要浙商证券股份有限公司1、锂·锂价波动，近两年全球锂矿储量持续增长。2022年全球锂需求大幅增长，电池占比最高。2、铜·铜价进入新一轮上张周期，库存处于历史低位。·铜矿产量同比持续增长，需求静待改善，近年成本明显上张。3、镍·目前镍价仍在高位震荡，逐步回归理性。·镍总库存处于近年低位，短期对镍价有一定支撑；镍需求量波动增长。4、金金价与实际利率、美元指数负相关，与风险因素正相关。·全球金矿产量小幅增长，中国占比最高；黄金首饰需求最大，央行购金需求增长。5、银·银价与金价趋同但弹性更大，金银比处于历史高位。·银矿产量趋于稳定，需求端工业占比最高，光伏需求上行。2