证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|行业点评报告较银行理财净值化和定期利率仍有相对优势，负债端复苏势头难改。且伴随经济复苏，居民资产配置旺盛需求持续催化，保险产品需求也将逐步增加。从资产端的角度，202301十年期国债收益率较2022年末回升至2.8%左右，沪深300指数较2022年同期明显改善，监管对产品定价的关注有望对资产端（尤其是固收投资）形成减负。我们看好未来国内稳增长政策持续落地带动宏观经济继续回暖，上市险企投资收益有望受益。2023年一季度，寿险行业负债端增长势头良好，财险持续保持加快增长，展望二季度及全年，行业资负两端共振有望在宏观经济复苏下持续，寿险和财险行业景气度有望延续，受益标的为中国平安和负债端表现最好、估值修复空间仍较大的中国太保。风险提示经济复苏不及预期：保险需求改善不及预期：寿险转型低于预期：长债利率下行风险。重点公司EPS(元)P/E2021A2022A2023E2024E2021A2022A2023E2024E601601.SH中国太保29.58增持2.792.562.923.6210.6011.558.176.85p箱：weitao@hx168.com.cnSACN0:S11205200700045ACN0:S1120519070003*实习生周玉婷为本报告重大贡献者相关报告：2023.2.23《中国太保：启长航，稳致远》请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2