广誉远(600771)HUAAN RESEARCH日清欠、降本增效、增量拓展”三大专项行动提升经营质量。“百日清欠”加强终端动销管理，加大应收账款清收力度；“降本增效”，围绕生产成本、销售费用、管理费用和财务费用，多环节提高劳动生产率；“增量拓展”，四大事业部在各自主战场均有良好成绩表现，精品中药事业部回款指标超颜完成，经典国药事业部全年营收和回款均实现同比增加，酒类事业部全年营收和回款增幅显著，数字经济事业部全年营收超在“1633”的管理框架和战略步骤下，广誉远500年中医药“金字招牌”逐步显现，公司成为“高品质中医药领导者”的愿景值得期待，由于公司年报更新，我们相应更新公司盈利预测。我们预计，公司2023~2025年收入分别14.221.3/32.1亿元，分别同比增长42.9%150.1%50.3%,归母净利润分别为1.1/2.514.9亿元，分别同比增长为扭亏/129.3%/93.4%，对应估值为161X/70X/36X,维持“买入"投资●风险提示原材料供给及价格波动风险；治理改善不及预期风险等，单位：百万元主要财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入995142221343207收入同比(%)16.4%42.9%50.1%50.3%归属母公司净利润-399111254490-26.1%127.7%129.3%93.4%毛利率(%)65.3%75.5%76.9%78.1%ROE (%-23.4%6.1%12.3%19.2%每股收益（元）-0.810.230.521.00P/E161.2170.2936.35P/B8.009.838.636.97EV/EBITDA-40.6164.0839.5823.84资料来源：Mnd,华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明2/4证券研究报告