信达证券3.09/3.85元，新增预测2025年EPS为4.60元，目前股价对应23年15.31倍PE。我们看好运动鞋服赛道长期成长性，公司作为供应链龙头优势地位明显，伴随产能不断扩大，有望持续强化核心竞争优势，优化客户结构，长期发展空间大，维持“买入”评级。风险因素：生产区域较为集中、劳动力成本上升。2021A2022A2023E2024E2025E17.47020,56923.06427.93532.50125.4%17.7%12.1%21.1%16.3%归属母公司净利润（百2,7683,2283.6054,4885,368万元)增长率YoY%47.3%16.6%11.7%24.5%19.6%毛利率%27.2%25.9%27.3%28.3%28.4%25.3%24.5%21.5%21.1%20.1%2.372.773.093.854.6037.5520.6515.3112.2910.28市净率PB(倍)9.515.053.282.592.07请阅读最后一页免责声明及信息披露http/wwww.cindasc.com2