中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES公司点评计算机行业额较上年同期减少5.82亿元，“星火”大棋型即将发布，厚积薄发，技术价值有望迎来释放。公司多年来积累了认知智能大模型综合研发实力、持续关键技术突破和创新能力，在认知智能大模型最核心的Transformer深度神经网络算法方面拥有丰富的经验，Transformer算法已广泛应用于公司的语音识别、图文识别、机器翻译等任务并达到国际领先水平，并已经开源了6个大类、超过40个通用领域的系列中文预训练语言模型，相关模型库月均调用量超1000万，在Github平台获得星标数位列同类中文预训练语言模型第一并远超第二名。2022年12月，科大讯飞启动了“1+N认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型算法研发及高效训练方案底座平台，N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、人机交互、办公、翻译等多个行业领域。公司计划在5月6日发布认知大模型的技术成果一“星火”大模型，并发布面向教育、医疗、办公、车载等行业的解决方案。公司有信心在国内认知大模型研发中处于技术前列，同时在教育、医疗等多个行业率先深度应用。投资建议我们预计公司2023-2025年实现营收234.94305.57404.19亿元，同比增长24.83%/30.06%32.28%；实现归母净利润15.5923.5333.78亿元，同比增长177.76%/50.94%W43.56%:对应PE分别为95/63引44，雏持“推荐”评级。风险提示根据地业务拓展不及预期的风险；新产品研发落地不及预期的风险；公允价值持续波动的风险。亚利预测与财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入（亿元）18820234.94305.57404.19增长率%2.7724.8330.0632.285.6115.5923.5333.78增长率%-63.94177.7650.9443.56每股收益EPS(元)0.240.671.011.45PE135.8995.3063.1443.98www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免黄声明