平安证券宁德时代·公司季报点评投资建议：受全球新能源汽车增速放缓及国内外锂离子电池行业竞争加剧影响，我们下修2324年公司归母净利润预测，新增25年盈利预测。预计23-25年公司归母净利润分别为47.1（原预测473.0亿元，下调9.7%）573.7（原预测6008亿元，下调4.5%)721.9亿元，对应4月21日收盘价PE分别为232、172、13.7倍，维持“强烈推荐”评级。■风险提示：1)市场需求不及预期风险：随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率将可能放缓，将影响新能源汽车产销量，进而对锂电池行业的发展产生不利影响。2)技术路线变化风险：全球众多知名车企、电池企业、材料企业、研究机构等纷纷加大对新技术路线的研发，若出现可产业化、市场化、规模化发展的新技术路线和新产品，产业链现有企业的市场竞争力将会受到影响。3)原材料价格波动风险：动力电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大，若原材料价格大幅波动，对公司成本将形成较大压力。4)市场竞争加剧风险：近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争日趋激烈。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内客。