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2023-04-23-华安证券-轻工制造行业专题：3月出口数据跟踪：家具同比转正，日用品增长明显，关注结构性亮点

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行业研究HUAAN RESEARCH鞋类：3月出口颤同比增长57.5%。根据海关数据，3月鞋类月度出口额23.26亿美元，同比分别增长57.5%，环比分别+80.76%；1-3月累计出口额67.26亿美元，同比+0.10%.精纺面料：3月出口额同比+23.6%。根据海关数据，3月精纺面料月度出口额0.18亿美元，同比分别+23.6%，环比增长70.08%；1-3月累计出口颜0.45亿美元，同比+1.95%，●美国库存艰踪：家具、日用品库存同比收窄，纺服库存去化仍在进行根据美国商务部数据，2月美国制造商/批发商零售商库存同比分别为4.59%/12.01%/10.63%，2月美国家具家装批发商库存191.33亿美元，同比+7.9%；家具家装及电子电器零售商库存31224亿美元，同比+1.4%，服装及面料批发商库存406.68亿美元，同比+23.6%；服装及面料零售商库存574.39亿美元，同比+12%，日用品商场零售库存1016.3亿美元，同比+2.7%，库存增速持续收窄，●授资建议。轻工可选消费板块：海外去库存尾声，等待复苏拐点。21H2伴随海运效率及成本恢复、疫情后海外需求回暖，出口多数品类周期性订单增长，截至23Q1,海外库存多数消化至低位，但全球流动性收紧、通胀压力加大，尤其可选消费品新增订单短期承压，等待全面复苏拐点，建议关注出口转正的【顾家家居】，绑定核心客户的【盈趣科技】、出口等待复苏、内销成长空间大的塑料制品领军企业【家联科技】绑定优质高增长大客户的【嘉益股份】，以及电动助力车长期向好、海外霄求有望带来逐季复苏的【久洪股份】，以及日妨织服装板块：下游需求相对稳使，出口景气度分化，看好高端品类持续提升国际竟争力。纺织服装下游需求相对稳健，面对疫后供应链复苏、海运费下降、人民币贬值等因素，纺织服装出口相对具备复苏机会，但由于海外通胀导致的霄求疲软以及制造业转移，市场整体仍然保持谨慎态度。我们认为中高端消费人群受到通胀影响较小，国内供应链优势凸显，相应细分赛道受益于高端品类份颜提升，推荐【同益中】【南山智尚：建议关注【华利集团】、【伟星股份】，●风险提示全球高通胀与流动性收紧、贸易政策恶化、原材料价格上涨、地缘冲敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告