安图生物(603658)HUAAN RESEARCH片实现了技术突破，完成系统联调，为后续进一步系统优化奠定基础。●投资建议结合公司最新公告，我们预计公司2023-2025收入有望分别实现53.44亿元、66.68亿元和81.90亿元，同比增长分别约20.3%、24.8%和22.8%，2023-2025年归母净利润分别实现14.50亿元、17.82亿元和21.68亿元，同比增长分别约24.2%、22.9%和21.6%，2023-2025年的EPS分别为2.47元、3.04元和3.70元，对应PE估值分别为24x、19x和16X,鉴于公司产品线布局全面，综合优势显著，分子管线崭露头角，维持“买入”评级，IVD集采风险，产品研发风险，行业竞争加剧风险，单位：百万元主要财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入4442534466688190收入同比(%)17.9%20.3%24.8%22.8%归属母公司净利润1167145017822168净利润同比(%)19.9%24.2%22.9%21.6%毛利率(%)59.8%59.3%59.0%58.6%ROE (%15.0%15.7%17.1%18.2%每股收益（元）2.002.473.043.70P/E30.9323.8019.3715.93P/B4.663.743.302.90EV/EBITDA21.5016.1312.6810.32资料来源：wind,华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明2/4证券研究报告