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2023-04-25-安信证券-金卡智能-一季度业绩亮眼，智慧燃气与智慧水务板块双增

2023-04-25 白***岸 5页 713.99K

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本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES根据公司年报，2023年数字水务信息化市场规模将达到251.05亿元，2025年将有望超过300亿元；同时，智能水表渗透率有望持续提升，预计2026年销量将达到7000万台。目前公司完成了在智慧水务领域的产品储备与客户积累，该板块业务正步入高速成长期。据年报披露，2022年公司智能水务终端及系统板块实现收入1.82亿元，同比增长65.59%，实现快速放量。目投资建议：2022年9月公司发布股权激励，要求2022-2023年两年累计净利润不低于5.37亿元、2022-2024年三年累计净利润不低于8.88亿元。我们预计公司2023年-2025年的收入分别为33.83亿元、40.1亿元、46.6亿元，增速分别为23.5%、18.5%、16.2%；净利润分别为3.59亿元、4.35亿元、5.06亿元，增速分别为32.7%、21.2%、16.3%,成长性突出；维持买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍市盈率，6个月目标价为15.3元。目风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E主营收入2,301.22,739.13,382.54,009.94,659.8266.8270.5360.1437.9509.50.620.630.841.021.198.569.139.8810.8011.872021A2022A2023E2024E2025E21.721.416.113.211.41.61.51.41.31.1利洞11.6%9.9%10.6%10.9%10.9%7.3%6.9%8.5%9.5%10.0%0.7%0.0%0.6%0.8%0.9%ROIG14.0%12.7%13.9%18.0%19.7%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2