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2023-04-25-国海证券-纳芯微-2022年年报及2023年一季报点评:深耕汽车电子与泛能源,开启全球化布局

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证券研究报告局,目前已在日本、韩国、德国设立了分支机构,通过提供优质便捷的本地化支持服务提升海外市场覆盖度,开拓海外市场。■盈利预测和投资评级:纳芯微拥有行业领先的传感器信号调理技术与数字隔离技术,产品下游应用广泛,业绩有望保持稳定增长。基于当前半导体行业周期行情,我们调整本次盈利预测,预计2023-2025年公司营业收入分别为22.78、30.83、41.19亿元,归母净利润分别为3.34、6.04、7.84亿元,对应2023-2025年PE分别为88、49、37倍,基于公司技术优势且受益于下游应用高壁垒,维持“买入”评级,■风险提示:市场竞争加剧;下游需求不及预期;国际贸易摩擦影响;核心技术人才流失;委外加工及供应商集中度较高;应收账款坏账及存货跌价等风险,2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)1670227830834119增长率()94363534归母净利润(百万元)251334604784增长率()12338130摊薄每股收益(元)2.483.315.977.76ROE(%)45810P/E117.6387.6948.5637.37P/B4.944293.963.60P/S19.2212.879.517.11EV/EBITDA127.5463.9436.8125.87资料来源:WMnd资讯、国海证券研究所请务必阅读正文后免黄条款部分2