国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES公司202301实现营收83.68亿元，同比+62%，环比-23%；实现归母净利润3.11亿元，同比+6%，环比-29%。公司2023年Q1毛利率为8.72%，同比-4.87pct,环比+0.85pct。图1：公司营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：公司单季度营业收入及增速（单位：亿元、%）120OY108.300%280%271%301.2100250%30077.3200%250170%177%2006051.7150%4026.6100%62%102.610050%13922.0205030.441.990%5020182019202020212022资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：公司归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、%）5.011归母净利润（亿元）4.4-YOY4.5600%13.5584%600%4.03.5500%3.0400%09.02.5300%8323%300200%61.5100%144%1.02.10%0.0-1000++-100%20182019202020212022202101202102202301资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理公司202301期间费用率同比显蓍下降。公司202301期间费用率为2.42%，同比-3.28pct;销售/管理/研发/财务费率分别为0.09%(+0.01pct)、1.42%(-0.30pct)、0.62%(-3.21pct)、0.28%(+0.23pct)。公司202301末存货共计29.89亿元，较2022年末减少4.10亿元。公司202301计提资产减值损失0.95亿元，转回信用减值损失0.12亿元。公司202301投资净收益为-0.59亿元，主要系票据贴现利息支出与联营企业经营亏损。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容