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2023-04-24-东兴证券--快递行业3月数据点评：业务量增长符合预期，单票价格略降

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P2东兴证券行业报告东兴证券DONGXING SECURITIES1.3月总览：业务量增长符合预期，单票价格略降3月全国快递服务企业业务完成量104.84亿件，同比增长22.7%。其中同城件业务量增长5.1%，异地件业务量增长24.4%3月快递行业业务量增长较大，主要还是得益于去年疫情导致的低基数影响。如果考虑2年维度，23年3月较21年3月业务量增长约19%，年化约9%的增长，处于合理偏低范国。但如果结合价格因素，我们认为目前的增长是比较符合预期的，因为21年3月正是快递价格战最为激烈的时间段，当时部分企业为扩大市场份额采取“以价换量”的经营策略。而目前行业单票价格较2年前有明显提升，结合年化9%左右的增长，反而说明这两年行业的发展有着较高的质量。价格方面，3月各公司单票价格同比皆有下滑，申通、韵达和圆通单价分别同比下滑5.9%、2.3%和0.8%。这一方面是由于去年疫情期间用工成本攀升导致基数较高，另一方面也受今年2月末开始的局部价格战影响。本轮价格战持续时间较短，受监管介入的影响，迅速趋于平静。竞争格局方面，预计低价件领域竞争仍会较为激烈。3月A股4家上市公司业务量市占率从56.1%降至53.2%，其中韵达由于业务调整，市占率从去年的18.5%降至13.8%，说明行业局部格局存在明显的变化趋势。受韵达业务调整而外溢的大量低价件需求可能导致低价件领域的竞争加刷。这也是近期出现价格战的原因之一。展望后续，由于去年46月我国受疫情影响较明显，因此低基数效应依旧存在。预计未来几个月快递行业依旧会维持同比较高水平的增长，单价方面，预计则会呈现小幅度的同比下滑。2.快递业务量：3月实现高增长，但主要得益于去年疫情导致基数偏低3月全国快递服务企业业务完成量104.84亿件，同比增长22.7%。其中同城件业务量增长5.1%，异地件业务量增长24.4%3月快递行业业务量增长较大，主要还是得益于去年疫情导致的低基数影响。如果考虑2年维度，23年3月较21年3月业务量增长约19%，年化约9%的增长，处于合理偏低范国。但如果结合价格因素，我们认为目前的增长是比较特合预期的，因为21年3月正是快递价格战最为激烈的时间段，当时部分企业为扩大市场份额采取“以价换量”的经营策略，今年则不存在这样的问题。图1：3月业务量同比增长22.7%，增速较高图2：异地件量同比增长24.4%，同城件量增长51%■快递业务量（亿件）■上年同期50%◆一同城件增速120104.8440%40%◆一同城件增速（上年）30%30%◆一异地件增速10022.7%20%20%异地件增速（上年）10%10%5,1%800%0%60-10%-10%-16-20%-20%4030%-30%Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov DecJan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec东方财智兴盛之源