公司点评报告SOOCHOW SECURITIES2023年Q1公司实现归母净利润2.46亿元，环比下降22.32%，特合市场预期.2023年Q1公司实现营收16.47亿元，同比下降39.27%，环比下降29.37%；归母净利润2.46亿元，同比下降52.01%，环比下降22.32%，扣非归母净利润2.28亿元，同比下降54.62%，环比下降20.9%.盈利能力方面，23Q1毛利率为31.53%，同比下降2.22pct,环比增长1.63pct归母净利率14.91%，同比下降3.96pct,环比增长1.35pct23Q1扣非净利率13.86%，同比下降4.69pct,环比提升1.48pct,此前预告归母净利2.15-2.65亿元，位于预告中值偏上，符合市场预期，2023Q12022Q42022Q32022Q22022Q1营业收入（佰万）1647.22332.12337.82,278.72,712.2-39.27%-6.06%22.25%60.84%137.95%毛利率31.53%29.90%30.16%34.12%33.75%归母净利润百万)245.5316.1438.3492.3511.6同比-52.01%-27.94%1.71%74.94%228.94%归母净利率14.91%13.56%18.75%21.61%18.86%扣非归母净利润（百万）228.2288.5433.05488.68503.00-54.62%-31.39%4.77%86.31%268.44%扣非归母净利率13.86%12.37%18.52%21.45%18.55%数据来源：Wind,东吴证养研究所一季度毛利率—季度销售净利率40%37.4%35.6%33.8%34.1%359%30.2%29.9%31.5%30%25%20.0%20%23.5%22.49%15%18.5%19.2%109%13.7%15.0%5%0%21Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q1数据来源：Wind,东吴证券研究所电解液2023Q1出货环比下降20%，预计Q2盈利触底。我们预计公司23年Q1出货2.2-2.3万吨，环比下降20%，2023全年预计出货15万吨，同比增长40%，盈利方面，23Q1单吨净利我们预计近0.2万元/吨，接近上轮价格战的盈利低点，4月受六急去库存影响电解液价格进一步下探，我们预计Q2盈利触底，此后可基本维持稳定，我们预计全年利润贡献3亿元左右，同比下滑60-70%，2/6东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分