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2023-04-25-东方财富证券-天士力-2023年一季报点评:归母净利润大幅增长,主要板块盈利能力提升

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东方财富证券天士力(600535)2023年一季报点评Eastmoney Securities【投资建议】◆作为中药创新龙头企业未来2-3年将迎来创新品种收获期。公司业绩增长基本符合预期,我们维持公司2023/2024/2025年营业收入92.98/100.73/109.21亿元,提升了所得税税率,调整归母净利润分别至11.85/15.09/17.31亿元,EPS分别为0.79/1.01/1.15元,对应PE分别为18/16/14倍。维持“增持”评级。2022A2023E2024E2025E营业收入(百万元)8593.209298.3110073.2610921.468.06%8.21%8.33%8.42%EBITDA(百万元)1878.762068.222276.022530.31归属母公司净利润-256.511185.281509.031731.06(百万元)增长率()-110.87%562.07%27.31%14.71%EPS(元/股)-0.170.791.011.1519.6115.4013.431.301.711.541.38EV/EBITDA8.0910.729.077.60【风险提示】◆政策变化风险:◆产品质量安全:◆研发失败风险:◆原材料价格风险:敢请阅滨本报告正文后各项声明2