中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES利润保持较快增长，业务结构调整提升盈利能力公司扣非归母净利润2022年增长21.60%，2023Q1增长32.10%，均保持较快增长.2023Q1收入下滑9.35%，主要受剥离北京商业公司影响。公司核心业务是品牌运营业务，2022年毛利率为46.12%，贡献毛利颜占比达81.87%，是公司的主要利润来源。公司业务结构调整后，更加聚焦高毛利的品牌运营业务，盈利能力提升显著。2022年公司实现净利率6.46%，提升0.54个百分点；实现毛利率27.76%，提升2.63个百分点；销售费用率14.94%，提升0.93个百分点；管理费用率2.66%，提升0.68个百分点；财务费用率0.64%，下降0.23个百分点。2023Q1公司实现净利率7.09%，同比提升2.38个百分点；毛利率28.91%，同比提升3.30个百分点；销售费用率14.64%，同比下降0.73个百分点；管理费用率3.30%，同比提升1.33个百分点；研发费用率0.87%，同比提升0.11个百分点。■营业总收入（亿元）入增速80135%670%60%6050%20%0159%5%-109%309%209%10%-15%-10%201820192020202120222023Q1201820192020202120222023Q1一销售净利率一销售费用/营业总收入一管理费用/营业总收入35%30%25%20%15%201820192020202120222023Q1请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免贡声明。2