证券研究报告华鑫证券速。开年以来，国内疫情快速过峰，生产和消费稳步复苏，叠加稳经济政策持续发力，Q1经济基本面稳中向好，全年有望保持企稳回升态势。2022年12月召开的中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”放在2023年经济工作首位，预计与内需强相关的工业电气产品分销行业将保持快于GDP增速。同时，5G、数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、新能源汽车充电桩、城市轨道交通等领域建设中均有中低压配电类、电气自动化类产品的使用，因此新基建、新能源、智能制造及数宇字化等个别突出发展的下游行业有望带动行业整体稳定增长。预测公司2023-2025年收入分别为128.78、137.15、146.07亿元，EPS分别为0.61、0.9、0.77元，当前股价对应PE分别为14.8、13.2、11.8倍，给予“买入”投资评级。下游需求不及预期风险：市场竞争加剧风险：产品价格波动风险：大盘系统性风险。2022A2023E2024E2025E12.12812,87813.71514.607-3.4%6.2%6.5%6.5%295335375419增长率()-28.9%13.3%12.1%11.7%0.540.610.690.77ROE (%6.5%7.2%7.8%8.5%资料来源：Wind,华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效